Inwestorzy nie wybierają stron w rywalizacji OpenAI vs Anthropic

OpenAI i Anthropic to zaciekli rywale na rynku sztucznej inteligencji, konkurujący o pracowników, klientów i uwagę mediów. Ich dyrektorzy generalni to jedyni liderzy branży, którzy odmówili podania sobie rąk podczas niedawnego szczytu biznesowego. Mimo tej rywalizacji, firmy łączy jedno istotne podobieństwo: inwestorzy. Jak wynika z analizy danych PitchBook przeprowadzonej przez WIRED, około 90 funduszy venture capital i innych zarządzających kapitałem zainwestowało w obie firmy w ciągu ostatnich kilku lat.

OpenAI dzieli około 42 procent swoich inwestorów z Anthropic, podczas gdy mniej więcej jedna trzecia inwestorów Anthropic to również wspierający OpenAI. Wśród nich znajdziemy takie znane firmy jak Sequoia Capital, Greylock, Founders Fund, Redpoint Ventures, Emerson Collective i Sound Ventures.

Kluczowe wnioski

• Około 90 funduszy venture capital zainwestowało w obie konkurencyjne firmy AI — OpenAI i Anthropic.
• OpenAI dzieli 42% swoich inwestorów z Anthropic, co eksperci branży określają jako bezprecedensowe zjawisko.
• W ostatnim ogłoszeniu fundraisingu Anthropic wymienił 31 inwestorów, z czego co najmniej 13 posiada również udziały w OpenAI.
• Obie firmy pozyskały ponad 100 miliardów dolarów przy wycenach zbliżających się do biliona dolarów.
• Eksperci uważają, że inwestorzy nie są przekonani, czy rynek AI będzie typu „zwycięzca bierze wszystko”.

Ewolucja strategii inwestycyjnych

Tradycyjnie fundusze venture capital koncentrowały swoje zakłady na jednej firmie w danym obszarze konkurencji, aby unikać konfliktów interesów. Firmy często dzielą się zastrzeżonymi informacjami z inwestorami lub opierają się na ich radach dotyczących zarządzania, a posiadanie udziałów u rywali prowadzi do niezręcznych sytuacji.

Jednak branża venture capital ewoluowała wraz ze wzrostem funduszy. Firmy wspierają większą liczbę startupów, które pozostają prywatne dłużej i pozyskują więcej pieniędzy niż kiedykolwiek wcześniej. Jak tłumaczy Kyle Stanford, dyrektor ds. badań venture capital w PitchBook: ”Każdy pojedynczy inwestor będzie posiadał tak małą część firmy, że konflikty nie stanowią już tak dużego problemu”.

Tom Nicholas, profesor Harvard Business School i autor książki „VC: An American History”, oferuje następującą perspektywę: ”Struktura własnościowa, którą obecnie obserwujemy, to prawdziwy wgląd w to, jak wyrafinowani inwestorzy postrzegają ten rynek, a odpowiedź wydaje się być taka, że niewielu jest przekonanych, iż będzie to rynek typu 'zwycięzca bierze wszystko', a jeśli tak, to kto będzie dominującym graczem”.

Strategia hedgowania w nowej erze AI

Około 30 wspólnych inwestorów Anthropic i OpenAI to fundusze hedgingowe, firmy private equity lub zarządzający majątkiem, które zwyczajowo rozpraszają swoje zakłady. Pozostali to tradycyjni aniołowie biznesu lub fundusze venture capital, które teraz stosują podobną strategię.

Przecięcie inwestorów jest szczególnie znaczące, gdy obie firmy planują debiut na giełdzie w tym roku. Pierwsze oferty publiczne to często szansa dla inwestorów na realizację zysków z posiadanych udziałów w startupie. Jednak w zeszłym roku tylko dwie trzecie IPO przyciągnęły znaczny wzrost wartości. Dzięki zakładom w obu firmach inwestorzy mogą podwoić swoje szanse na sukces.

Kilku przedstawicieli funduszy, którzy zgodzili się rozmawiać pod warunkiem anonimowości, aby nie zagrozić relacjom branżowym, nazwało te podwójne możliwości inwestycyjne w OpenAI i Anthropic okolicznością niepodobną do żadnej, z jaką wcześniej się spotkali. Reprezentant jednego z dużych inwestorów wyjaśnia, że ich firma oczekuje zysków z obu zakładów, ponieważ popyt na technologie AI jest powszechny.

Najbliższym precedensem może być sytuacja sprzed około dekady, gdy japoński gigant telekomunikacyjny SoftBank zainwestował miliardy dolarów w firmy ride-hailing na całym świecie, z których niektóre miały ambicje konkurowania ze sobą w określonych krajach. Jednak w USA, podczas gdy SoftBank wspierał Ubera, nie zainwestował ostatecznie w Lyft, głównego rywala.